消费品行业由于其业绩较周期性行业平稳及较高分红率，国内外行业均较指数有一定溢价，预计明年周期性行业复苏，企业业绩有所恢复，明年大盘PE将有所下调，从2009年平均PE的32.84倍下调至25倍左右。若食品饮料业整体判断保持目前36倍左右的PE不变，那么明年行业溢价将达到1.44倍，较多年平均溢价2.24倍还有55％的涨幅。
我们认为，明年农产品价格将稳步回升，快速消费品行业毛利率将有所下滑，另外，企业营销费用下降的可能性较小，行业整体业绩存在一定的压力，估值偏高。明年更看好一线白酒股，特别是对中档价位白酒率先走入全国市场的企业，食品饮料行业首选个股是泸州老窖和五粮液，其次，我们看好估值相对较低的ST伊利和燕京啤酒。
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